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基准债券收益率跌至7%以下，因市场预期印度政府本财年所需的借款将减少。“当然，更高的股息是受欢迎的，”财政部长TV Somanathan告诉印度经济时报，“它超过了我们估计的GDP的0.2-0.3%。”在中期预算中，北街区在股息和利润下计入了10.5万亿卢比的收入。

政府将获得更多的财政空间，因为央行正在转嫁外国投资的利息收益。

孟买/新德里:印度储备银行周三表示，由于薄荷路从海外投资中获得了意外的利息收益，它将在24财年支付创纪录的21万亿卢比的股息，这是中央预算的两倍多。

基准债券收益率跌至7%以下，因市场预期印度政府本财年所需的借款将减少。

“当然，更高的股息是受欢迎的，”财政部长TV Somanathan告诉印度经济时报，“它超过了我们估计的GDP的0.2-0.3%。”

在中期预算中，北街区在股息和利润下计入了10.5万亿卢比的收入。

评级机构Icra首席经济学家阿迪蒂•纳亚尔(Aditi Nayar)表示，创纪录的央行盈余转移，将有助于扩大新德里在25财年的资源范围，使其得以增加支出，或实施比2月份投票前通过的预算更严厉的财政整顿。“增加可用于资本支出的资金肯定会提高财政赤字的质量，”她表示，并指出中央政府需要减少借款

但纳亚尔补充说，新政府成立后的时间窗口较短，可能会使本财政年度本身难以充分部署额外的资金。

缩小财政缺口的可能性在孟买债券市场引起了欢呼。10年期基准国债收益率收盘下跌4个基点，至6.99%。一个基点等于百分之一百分点。债券价格和收益率走势相反。政府债券是经济中许多信贷产品的定价基准。

上一财年，股息支付总额为8741.6亿卢比，其中包括来自公共部门银行和其他企业的股息。政府在25财年的借款目标超过140万亿卢比，预计上半年将获得略多于一半的借款。

“印度储备银行的巨额股息可能是由外国证券和卢比证券的利息收入支撑的。在外汇储备积累的带动下，印度央行的外汇资产在24财年(截至3月29日)同比增长13.8%，”IDFC第一银行首席经济学家Gaura Sengupta说。

利息收入

这一意外收益主要归因于Mint Road持有债券和证券的利息收入增加，弥补了今年美元销售佣金收入的下降。印度央行的数据显示，截至2024年3月，在6460亿美元的外汇储备中，4090亿美元投资于评级最高的主权工具证券。

在过去一年里，发达市场基准债券的收益率上升了300-400个基点，自动转化为投资于这些证券的利息收入大幅上升。

根据审查经济资本框架专家委员会的建议，央行于2019年8月26日通过了经济资本框架(ECF)，盈余金额是在此基础上得出的。

该小组由前央行行长Bimal Jalan担任主席，建议将应急风险缓冲(CRB)下的风险准备金维持在印度央行资产负债表的6.5%至5.5%的范围内。

印度储备银行在一份声明中表示:“由于经济保持强劲和弹性，董事会决定在24财年将CRB提高到6.50%。”据IDFC第一银行估计，截至3月29日，其24财年的经济资本(或风险缓冲)占总资产的25.5%。这高于20.8-25.4%的推荐范围。

较低的规定

“印度央行的资产负债表没有太大变化，拨备需求也降低了。这是股息大量流入的最重要原因之一，”渣打银行(Standard Chartered Bank)南亚经济研究主管阿努布蒂•萨海(Anubhuti Sahay)表示。“印度储备银行在24财年产生的总收入远远超过我们的预期。我们预计收入会略有下降，因为24财年的总销售额低于23财年，但他们很可能录得更高的每美元利润和利息收益。”

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