如果说有一件事能清楚地说明詹姆斯•帕克（James Packer）在选择时机退出皇冠度假酒店集团（Crown Resorts）是多么幸运的话，那就是该公司目前的市值。

两年半前，美国私募股权巨头黑石集团以90亿美元收购了皇冠集团。在这90亿美元中，帕克在转手的瞬间获得了33亿美元的股份，之后他又通过一系列美国投资积累了这笔财富，其中最引人注目的是今年最热门的股票英伟达。

帕克的财富蒸蒸日上，而皇冠集团（隶属黑石集团）现在的价值还不到3亿美元。

这可能是近代史上最糟糕的收购之一，黑石在2022年与自己竞争，绝望地试图赢得Crown股东的支持，尤其是其最大的股东派克。这与詹姆斯的父亲克里（Kerry）以10亿美元的价格将九频道（Nine Network）出售给艾伦·邦德（Alan Bond）的交易有着诡异的呼应。这一交易促使克里宣称：“你一生中只能遇到一个艾伦·邦德，而我拥有我的。”

对于詹姆斯·帕克来说，他在皇冠牌上打得很好。在黑石找上门之前，他已经兜售自己在皇冠的股份一年多了。对帕克来说，最大的动力是他明白，皇冠利用中介人吸引大手笔的亚洲赌客到赌场的令人兴奋的日子很快就会成为过去。

人们常说，詹姆斯•帕克（James Packer）退出媒体行业是他投资生涯的辉煌时刻。他退出澳大利亚的博彩业是一个更好的选择。

Packer的决定是在Crown的收益即将走向悬崖的时候做出的，我们现在已经隐约知道悬崖有多陡了。据《澳大利亚金融评论报》报道，投资银行杰富瑞（Jeffries）将Crown在2024财年的税前、折旧及摊销前利润定为2400万美元。

剔除一次性成本后，这一数字接近7,500万美元，但仍远不及百仕通收购Crown时的市场预期，即年收益接近7亿美元。

尽管帕克足够精明，在澳大利亚博彩业崩溃之前就退出了，但他可能没有预料到皇冠集团和博彩业的情况会发生如此大的变化。

但在2022年初，由于皇冠和星空都被发现不适合在各自的司法管辖区持有赌场牌照，赌场的前景堪忧。每个人都明白，未来将面临数亿美元的罚款，但恢复这两家赌场文化的总成本可能没有被充分考虑在内。另一个没有被充分考虑的因素是，新一届州政府对卡牌游戏造成的严重损害，以及他们对问题赌徒的打击。

然后是生活成本危机，这可以理解地进一步掏空了赌场的收入。

参与评估黑石2022年收购皇冠集团报价的独立专家认为，报价是公平的，因为它代表了一个合理的收购倍数。在这种情况下，提供的资金相当于公司息税折旧及摊销前利润的12.3倍。如果用同样的倍数来计算Crown今天的收益，该公司的价值将不到3亿美元。

黑石正试图通过出售资产，找到摆脱巨额债务的方法，最新的一项举措是出售其在罗伯特•德尼罗（Robert De niro）支持的日本连锁餐厅Nobu的20%股权。该公司还考虑出售其著名的墨尔本高尔夫俱乐部和伦敦高端私人会员赌场阿斯皮诺尔俱乐部（Aspinall’s club）。

与此同时，Star Entertainment的财务状况更加危险。该公司候任首席执行官史蒂夫•麦肯（Steve McCann）也在策划一项孤注一掷的计划，削减开支并出售资产，以避开贷款机构。

对这两家赌场运营商（尤其是黑石）来说，一个亮点是，围绕它们是否适合运营各自赌场设施的问题已经消除。但鉴于Crown不太可能再重现昔日辉煌，不少黑石投资者可能会问，是什么迫使黑石将如此丰厚的薪酬交给帕克。